美的置业：预计2025年归母净利润复合增长率不低于20%
3月31日，美的置业控股有限公司（03990.HK）召开2024年度业绩发布会，美的置业董事会主席、执行董事郝恒乐、总裁兼执行董事王大在、执行董事刘敏出席会议。
按照美的置业发布的年报数据，2024年，美的置业实现营业收入37.3亿元，同比增长33%；年内美的置业保留业务归母核心净利润为5.0亿元，同比增长25%，毛利率为35.7%，同比提升1.3个百分点。
郝恒乐在业绩发布会上提到，中国房地产从“增量开发”转向“存量运营”，这是基本的趋势。前几年叠加了“三条红线”等政策限制，传统重资产模式面临高负债和高杠杆的压力，轻资产转型成为未来很重要的方向。但无论轻重模式，均是基于行业“资本-运营-服务”的分工细化，是产业链不同环节的价值分配，两者并非完全对立。对于企业而言，没有一种模式能一劳永逸，关键在于根据自身资源禀赋和市场不同阶段来做战略模式的选择，实现风险可控、可持续的经营。
郝恒乐表示，“我们一向把稳健经营放在所有战略的首位，基于房地产深度的周期调整，公司做了资产的重组，剥离房地产开发业务，更加聚焦轻资产领域，以轻重结合模式来应对当前的形势。”
美的置业管理层表示，重组完成后，上市平台的业务构成四大板块，即开发服务、物管服务、资产运营及房地产科技。“此种业务结构的安排，既保障短期内上市平台的基本盘足够稳定，也为更长期的发展提供足够广阔的拓展空间。公司预计2025年营收复合增长率不低于25%，归母净利润复合增长率不低于20%。”
从2024年的表现来看，物业服务已成为美的置业一项重要的业务，该项业务包括住宅和产业园的物业服务。从收入贡献来看，物管服务板块实现收入18.4亿元，同比增长约13%。报告期内，美的置业旗下美置服务的合约面积为9255万平方米，在管面积7538万平方米，同比增长15%，第三方占比20%。在非住宅业态方面，美置服务的物业管理业态包括产业园、医疗康养等。截至报告期末，美置服务在管产业园区为56个，在管面积853万平方米。
在资产运营方面，美的置业保留了上市公司商业体的运营和产业园的开发运营，会以轻资产的方式拓展第三方项目。截至报告期末，美置商业在营商业体13座，运营面积超70万平方米，自持商业体5座，其中，佛山悦然广场开业满5年，经营利润率为74%。在产业园运营方面，美置产发打造了上华产业园、佛山睿创中心和中国塑料世界三大标杆项目。截至报告期末，产业园签约收入为3.9亿元，建筑面积超过70万平方米。
房地产科技方面，睿住发展于去年实现营业收入6.1亿元，签约金额6.5亿元，第三方占比达到100%。
在开发服务领域，美的置业承接控股股东持有的房地产开发资产的全链条开发管理，涵盖物业设计、开发、规划建造、销售等全过程或阶段性开发管理服务。截至报告期末，美的置业实现开发服务收入2.9亿元。同时，控股股东在建土储为762万平方米，空地土储为593万平方米。
发布会上，美的置业管理层表示，2024年10月22日重组后新增的开发服务板块业务，基于重组完成时间节点的原因，于2024年年内只确认两个月的收入2.9亿元，占整体营收比重仅为8%，2025年，开发服务收入将会进行全年确认。
王大在表示，未来三年内，物管服务及开发服务两者在上市平台中规模占比基本会保持在70%左右的水平，其核心的收入均来自母公司开发业务过往及未来的稳定交付。
值得一提的是，报告期内，美的置业延续高分红政策，宣派2024年度股息0.27港元/股，派息比例提升至70%。
美的置业披露的数据显示，自2018年上市以来，美的置业累计宣告派息额已超过93.7亿港元，派息比例常年保持在40%以上，2024年派息比例大幅提升至70%，持续兑现行业有竞争力的派息政策。
财务结构方面，截至2024年末，美的置业的总资产为97.2亿元，净资产为50.8亿元，资产负债率为47.7%。
截至发稿，美的置业报3.54港元/股，涨幅5.67%。
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